你去便利店买瓶水，掏出 3 块，店员收钱找零。这套动作太自然了，自然到你不会多想一个问题：为什么那张印着数字的小纸片，对方愿意收？这就是「货币」要回答的根本问题。

以物易物时，你得刚好『我要你有、你刚好要我』——概率太低。货币被发明，就是同时挑起三件大事：促交易、存价值、统一标尺。下面看它怎样才算『胜任』每一件。

货币形态随交易需求与技术进步不断演进，背后是信任基础的变迁。

前页已经看到，货币既包括央行提供的现金，也包括银行账户里的存款。接下来要追问的不是“印了多少钱”，而是现金和准备金怎样在银行与客户的交易中变成广义货币。

从左到右看：两个输入（基础货币 B、货币乘数 m）相乘得到货币供给 M，下方分支拆解各部分组成。

上一节看到 M2 = 现金 + 存款。但存款不是凭空出现的——它的「种子」是央行投放的基础货币。今天我们就看这颗种子。

上一页我们知道基础货币=货币发行+准备金存款，但这些钱从哪来？答案是央行资产负债表的资产端——央行买什么、买多少，就直接决定了基础货币规模。

基础货币变动来自三条主要渠道，央行对它们的可控程度各不相同。

上一节我们看到央行投放基础货币影响供给。但央行投出的1元，真能在社会上只发挥1元的作用吗？银行体系会把它「放大」——靠的就是部分准备金制度。

沿箭头读：每轮「留准备金→放贷」派生一笔新存款，末端汇总。

m = 1/r 的简化推导及各项假设条件（货币供给量的决定6）

上一页我们推导出，存款能像雪球越滚越大。但现实中雪球会被三道刹车减速——这就是货币乘数的三大约束。

都带"准备金率"四个字，一个央行说了算，一个银行自己拍板——混淆根源在此。

工资到账，你取了 3000 块现金揣兜里过年发红包——这钱从这一刻起就脱离了银行体系。它没法再被'贷出—变存款—再贷出'地放大，这就是现金漏损。

三条箭头从下方汇聚决定乘数，再与上方基础货币合流得到货币供给。

货币供给由央行主观决定还是由经济需求被动决定——两种理论立场

货币学派与后凯恩斯主义的根本分歧与政策含义

若中央银行下调法定准备金率，同时居民持有现金的比例上升，而超额准备金率不变，货币乘数将如何变化？

• ✓货币本质是信用契约，而非贵金属
• ✓基础货币由央行资产业务扩张创造
• ✓乘数被法定、超额准备金率与漏损率三方拉扯
• ✓货币供给兼具内生性与外生性

先自己琢磨几分钟，再对照参考答案看看思路是否对路。