导论里我们说了为什么要研究货币供给，但'货币供给'四个字到底什么意思？是央行印了多少钱，还是市场上所有的钱？这两者其实差很远。

央行、商业银行、存款人与非银机构的关系图

上一页拆解了货币供给系统的要素，但这些要素不会自己运转——背后需要两类机构分工协作。中央银行打地基，商业银行在上面盖起高楼。

上页我们讲到央行和商业银行都是货币供给的主体，但它们的角色完全不同——央行'发行'基础货币，商业银行'创造'存款货币。本页就来看商业银行的拿手好戏：存款创造。

7步演示：银行收到存款后如何放贷

本图用时序图展示银行A的存款创造过程：从初始存款、留存准备金、发放贷款，到借款人支付回流、形成新存款。

存款创造与贷款发放常被混为一谈，但一个回答'钱从哪来'，一个回答'钱到哪去'，方向恰好相反。

上一页我们看到，单个银行只能贷出手头的超额准备金——钱不能凭空变出来。但借款人一旦花掉这笔钱，存款就会流进另一家银行，故事就开始在系统里接力。「多倍」的秘密，就藏在这个连锁过程里。

沿箭头读，每家银行收到存款后留10%作准备金、贷出90%；贷款回流下一家银行，循环往复。

推导存款乘数分三步：先看一轮放贷，再看多轮叠加，最后用级数求和收口到 k=1/r。

前页推出了 m=1/r。这次代入具体数字：准备金率10%、初始存款1000元，最终存款总额是多少？

上一节算出的 1/rd 假设资金毫无损耗地在银行间流转。现实中三道漏损同时存在，央行强制、银行自愿、公众自取——货币乘数被压缩到比理想值小。

假设存款准备金率10%，A银行收到1000元存款后按法定比率全额贷出。整个银行体系最终能创造的存款总额约为？

前面讲的多倍存款创造是商业银行「加工」出来的结果——那央行最初往系统里投入的「原料」到底是什么？这一页我们把这个「原料」看清楚。

公式图示：M = m × B 的传导路径

从基础货币的组成出发，逐步代数变换推出货币供给公式。

上一页我们得到了 M = m·MB 这个时点等式——但它只告诉你期末货币余额。要看清货币'怎么被创造出来、怎么流过各部门'，需要从存量切换到流量视角。

从外向内读：先看二维结构（纵向部门×横向交易），再聚焦右侧的金融资产负债栏——它直接对应货币供给。

从会计恒等式出发，五步推导出资金流量表中来源恒等于运用的逻辑闭环。

两个模型都回答'货币怎么被造出来'，但视角相反——一个从央行往下看，一个从经济活动往上看。

• ✓货币供给是双层体系：央行供基础货币，商业银行创存款。
• ✓因果方向：贷款创造存款，而非存款支撑贷款。
• ✓乘数是行为变量——超储率、现金漏损率会实时改变其大小。
• ✓"货币供给"看似央行可控，实则受公众与银行行为制约。
• ✓两模型互补：基础货币×乘数看央行，资金流量看主体选择。

三个问题，先自己琢磨，再对照参考答案——答案只是思考路径，不是标准全文。